Rynek wierzytelności w 2012 roku jest nie gorszy niż poprzedni

Z Piotrem Krupą, prezesem KRUK SA, o wynikach finansowych i sytuacji w branży, rozmawia Kamil Gemra

StockWatch.pl: Co jest zasługą dobrych rezultatów spółki w III kwartale 2012 roku?

Piotr Krupa: Mamy za sobą bardzo udany trzeci kwartał pod względem wyników finansowych oraz rozwoju Grupy KRUK. Zysk netto w trzecim kwartale był o 67 proc. wyższy w porównaniu rok do roku. Wzrost wyników finansowych jest potwierdzeniem sprawności organizacyjnej całej Grupy. Na koniec września poziom wpłat gotówkowych od osób zadłużonych wyniósł 332 mln zł i stanowił już 97 proc. wpłat całego 2011 roku. Jednocześnie poprawiona została efektywność kosztowa, która mierzona udziałem kosztów w spłatach wyniosła 26 proc. w porównaniu do 30 proc. za poprzedni rok. Mamy także satysfakcję z rozwijania działalności na nowym rynku zagranicznym. W III kwartale 2012 roku umocniliśmy naszą pozycję na Słowacji. W sierpniu pozyskaliśmy kontrakt na serwisowanie wierzytelności na Słowacji, a w październiku nabyliśmy na własny rachunek dwa portfele wierzytelności o łącznej wartości nominalnej 40 mln zł. 

Jak w trzecim kwartale wyglądała sytuacja na rynku wierzytelności? Była obserwowana duża podaż nowych portfeli?

Nasze szacunki co do rynku opublikowaliśmy po zakończeniu I półrocza. Kolejne informacje podamy po zakończeniu roku, niemniej jednak po III kwartale podtrzymujemy pogląd, że rynek w 2012 roku będzie co najmniej tak dobry jak w roku ubiegłym. Dla naszej firmy trzeci kwartał był zdecydowanie lepszy pod względem zakupów niż pierwsze dwa kwartały 2012 roku. W tym okresie KRUK zainwestował w zakup portfeli wierzytelności 94 mln zł, czyli prawie tyle samo co w całym pierwszym półroczu 2012. W sumie w okresie trzech kwartałów na zakup 36 portfeli wierzytelności na rynkach polskim, rumuńskim i czeskim wydaliśmy 190 mln zł.  Wartość nominalna nabytych wierzytelności przekracza 2,5 mld zł.

Co działo się po stronie popytowej? Ciągle mamy do czynienia z wojną cenową, czy jednak konkurencja zachowuje się ostrożniej?

Obecnie rynek sprzedaży pakietów wierzytelności pod względem cen ustabilizował się. Wynika to z niższej jakości sprzedawanych portfeli, ale także z pojawiających się ograniczeń zakupowych wśród naszych konkurentów. Choć poziom konkurencji w zakupach portfeli pozostaje nadal wysoki, to nie wykluczamy jego zmniejszenia, jeśli postępować będzie pogorszenie się dostępu mniejszych firm do finansowania. Trudności z pozyskaniem finansowania przez innych graczy na rynku, mogą okazać się szansą dla KRUKa na zwiększenie skali działalności.

Działanie w Państwa branży nie byłoby możliwe bez finansowania. Czy KRUK widzi sygnały świadczące o trudnościach z finansowaniem działalności? 

KRUK jest postrzegany jako bardzo stabilny i bezpieczny emitent obligacji, a także partner dla banków. W tym roku wyemitowaliśmy obligacje o wartości ponad 150 mln zł. Warto tu podkreślić, że emisje kolejnych obligacji nie idą na rolowanie długu tylko na inwestycje w zakup wierzytelności. Natomiast wykup obligacji realizujemy z generowanych środków i  w tym roku wykupiliśmy już obligacje na 120 mln zł. Jak już wspomniałem mogą się pojawić trudności z pozyskaniem finansowania przez mniejsze podmioty. Szczególnie w przypadku, gdy kupiony portfel wierzytelności stanowiący w bilansie małej firmy znaczny udział i będzie spłacał się na dużo niższym poziomie niż zakładano.

Skoro mówimy o finansowaniu to nie można pominąć rozpoczynającego się cyklu obniżek stóp procentowych. Jak to wpłynie na wyniki KRUKa? Czy pośrednio nie wzmocni to Waszej konkurencji, ponieważ finansowanie będzie tańsze? 

Obniżki stóp procentowych będą wpływały m.in. na obniżenie kosztów finansowania. W modelu biznesowym KRUKa jest to ważna pozycja kosztowa, więc może poprawić się naszą rentowność. W wypadku kosztów finansowania nie możemy jednak zapominać o części związanej z marżą dla finansujących działalność, której wysokość zależy m.in. od stabilności i postrzegania podmiotów i dla wielu mniejszych firm będzie z pewnością ograniczeniem. 

W Państwa wynikach widać znaczący spadek przychodów z inkasa. Czy to oznacza, że ten model działania powoli odchodzi do lamusa? 

Hamulcem wzrostu rynku inkasa jest przesunięcie w bankach w stronę sprzedaży wierzytelności oraz niska akcja kredytowa. Kurczy się więc cały rynek inkasa, ale dla KRUKa biznes ten jest wciąż rentowny i ma strategiczne znaczenie ze względu na synergię z biznesem zakupów wierzytelności. Gdy banki wzmocnią akcje kredytową sytuacja na rynku inkaso może się poprawić. 

KRUK jest znany z ekspansji zagranicznej. Weszliście szerzej na rynek słowacki poprzez spółkę z Czech. Jakie stawiacie sobie cele na tym rynku? 

Rynek słowacki pod wieloma względami jest zbliżony do czeskiego. KRUK prowadzi działalność operacyjną na Słowacji z Czech, gdzie ma spółkę zależną. Według naszych szacunków nakłady inwestycyjne na rynku słowackim wynoszą około 50 mln zł. Jest to rynek porównywalny wielkością do rynku węgierskiego. Ceny nieregularnych wierzytelności na Słowacji są niższe niż w Czechach, głównie z powodu sprzedawania portfeli o dłuższym okresie przeterminowania wierzytelności. Rozwijanie biznesu na Słowacji jest dla Grupy KRUK naturalnym kierunkiem po wejściu na rynek czeski. Sprawdzony model biznesowy możemy zastosować z powodzeniem na Słowacji. Nie musimy tworzyć tam nowych struktur, gdyż działalnością operacyjną będzie zajmował się zespół spółki zależnej z Czech, gdzie duża cześć pracowników jest Słowakami. Liczymy, że skuteczność unikalnej strategii prougodowej KRUKa z czasem będzie skutkowało osiągnięciem wiodącej pozycji w branży zarządzania wierzytelnościami na rynkach czeskim i słowackim. 

Co dzieje się w Państwa pozostałych biznesach takich jak Rejestr Erif i pożyczki Novum?

NOVUM Finance oraz Rejestr Dłużników ERIF BIG kontynuują rozwój, osiągając za trzy kwartały 2012 r. 4,7 mln zł przychodów, czyli o 2 mln zł więcej w porównaniu do pierwszych trzech kwartałów poprzedniego roku. Produkt pożyczki gotówkowej kierowany jest obecnie do osób, które już spłaciły zadłużenie w KRUKu i regularnie spłacają pozostałe zobowiązania. W pierwszych trzech kwartałach KRUK udzielił 5250 pożyczek, czyli o 61 proc. więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego i 12 proc. więcej niż w całym 2012 roku. Baza informacji gospodarczych Rejestr Dłużników ERIF wzrosła o ponad 100 tys. rekordów w trzecim kwartale, osiągając na koniec września 1,3 mln rekordów w bazie. Rejestr rozwija swoją sprzedaż w kierunku sektora biznesu i instytucji z masowymi wierzytelnościami konsumenckimi oraz do MŚP. 

Jaki będzie czwarty kwartał dla KRUKa? 

Spółka nie publikuje prognoz. Niemniej jednak KRUK ma zarówno operacyjne jak i finansowe możliwości inwestowania w kolejne portfele przy odpowiednich cenach i zwrotach. W związku z tym nie wykluczamy kolejnych emisji obligacji związanych zamykanymi transakcjami w IV kwartale przez banki i inne instytucje. Z drugiej strony posiadamy na bilansie portfele o łącznej wartości godziwej 785 mln zł, które są dla nas bardzo solidną bazą do wypracowywania korzyści finansowych w kolejnych kwartałach i z całą pewnością skupiać się także będziemy na skutecznym i efektywnym pożytkowaniu już posiadanych aktywów. 

Dziękuję za rozmowę.